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海瀾之家的盈利模式是什么?海瀾之家的股票值得投資嗎?

2019-09-20 15:01:04【公司】人已圍觀

簡介海瀾之家的盈利模式是什么?海瀾之家的股票值得投資嗎?有人說海瀾之家盈利主要是在加盟費或者保證金上,而不是賣衣服這件事上。果真如此嗎?

導語:海瀾之家的盈利模式是什么?海瀾之家的股票值得投資嗎?有人說海瀾之家盈利主要是在加盟費或者保證金上,而不是賣衣服這件事上。果真如此嗎?

多年來海瀾的成功,主要基于三大商業模塊:一是供應鏈,二是輕資產運營模式,三是廣告優勢。尤其是輕資產運營模式,是海瀾之家的凈資產收益率保持高水平一個最大因素。目前,海瀾之家線下渠道以加盟為主,直營為輔。公司終端門店99%以上為加盟店,直營店占比不足1%。海瀾之家業績的高增長,離不開這數千家加盟店的貢獻。

加盟商的押金遲早是要還的

根據半年報,海瀾之家的加盟模式不是向加盟商收取加盟費,而是讓加盟商自籌資金、以自身名義辦理工商稅務登記手續設立加盟店。加盟商擁有加盟店的所有權,海瀾之家則負責門店的內部管理。同時,海瀾之家也有線上渠道,而且采取線上線下同價的策略,避免了線上線下的價格戰。

不過,根據《中國經濟周刊》,雖然不收加盟費,但海瀾之家會收取加盟商100萬元的“押金”,五年之后無息返還。此外,在2014年之前,海瀾之家還會額外向加盟商收取100萬元“保證金”,這意味著加盟商要一次性拿出200萬元。加盟商能得到海瀾之家5年累計稅前利潤100萬元的“保底”保證,這種“保底制度”在2014年被取消。

對加盟商來說,海瀾之家最大的吸引力是其與加盟商之間的銷售結算采用的委托代銷模式。海瀾之家擁有商品的所有權,商品實現最終銷售后,加盟店與海瀾之家根據協議約定結算公司的營業收入。如果商品賣不出去,海瀾之家會進行收回,加盟商不承擔存貨滯銷風險。

這樣的加盟模式讓加盟商免去了庫存之憂,在手頭資金充裕的情況下自然樂于加盟。也正是憑借著這種加盟模式的優越性,海瀾之家實現快速擴張。2018年上半年,海瀾之家的線下門店凈增305家,總門店數達到6097家,其中,“海瀾之家”品牌門店達到4694 家,遍布全國31個省,覆蓋80%以上的縣市,并進一步拓展到海外市場。

尤其是近四年,海瀾之家的門店數可以用“激增”來形容,從2014年到2017年,光是“海瀾之家”主品牌的加盟店及商場店總數分別為3346家、3511家、4229家、4472家,加盟商交的押金達到10億元以上,如果算上其他子品牌,押金規模能達到數十億元,而且海瀾之家無需支付任何利息。但加盟商的押金終究是要還的,一旦因為極端事件而導致加盟商集體退出的話,海瀾之家恐怕將難以為繼!

根據市場統計情況,一個地級市的加盟商,開設400平方米的店鋪需投入180萬元左右,后續每年維護費用投入100萬元左右。這時候疑問自然而然就來了,為什么這么多人愿意掏錢加盟海瀾之家?服裝生意真的這么好做?

海瀾之家加盟商其實并不參與店鋪的日常運營。換句話說,相當于這6300多個加盟商只是借錢給海瀾之家開店。海瀾之家與加盟商約定,加盟商5年累計稅前利潤不低于100萬元。如果加盟商要求海瀾之家提供收益兜底承諾,還需繳納6萬元/年的保底費。這就是為什么有的海瀾之家店鋪看起來生意并不怎么好,卻開了好幾年也不關門,畢竟,可能老板和海瀾之家有兜底協議,生意不好也有錢賺!

我們來算一筆簡單的賬目,某城市小老板老王決定投資開一家海瀾之家。他第一年投入180萬開立費用,五年共投入500萬維護費用。合計,五年內投入680萬元。同時,他和海瀾之家簽訂收益兜底協議,五年再付30萬,合計710萬元。海瀾之家的兜底協議保證,五年后,稅前,老王最少可以賺到100萬元。但是上不封頂。如果店鋪位置好,生意好,賺個500萬,也不是沒可能啊。

那么其實,老王相當于購買了一款理財產品。這款產品投入710萬元,是保本型產品,最低年化收益率為2.81%。最高上不封頂。注意,關鍵就在,這是保本型產品!由于海瀾之家的加盟商其實并不參與經營,因此和購買金融產品沒有太大區別。

供應商的庫存是塊燙手山芋

對加盟商來說,他們當然樂意規避存貨滯銷的風險,但近百億、十億元的存貨對海瀾之家來說也是塊燙手山芋,如何轉移存貨滯銷的風險?產業鏈中地位最低的供應商成為了“接盤俠”。

根據海瀾之家公告,其在采購環節主要采取零售導向的賒購、聯合開發、滯銷商品退貨及二次采購相結合的模式。商品以賒購為主,貨款逐月與供應商結算,減少采購端的資金占用;海瀾之家與供應商聯合開發產品,公司既始終掌握產品設計的主導權,又充分利用供應商的設計資源;海瀾之家與供應商簽訂滯銷商品可退貨條款,不承擔尾貨風險。

也就是說,如果存貨賣不出去,真正承擔風險的是供應商。這對供應商來說無疑是殘酷的。但目前國內的服裝生產工廠數量眾多,它們的生產設備和生產效率相差無幾,生產出來的衣服質量也不存在多大的差異,一件衣服的溢價往往就體現在設計和品牌上。而海瀾之家作為國內男裝行業的龍頭,掌控著產業鏈的絕對話語權。

通過上述的采購方式和加盟方式,海瀾之家將生產銷售鏈條中的大量資金需求分散給了成千上萬的加盟商和供應商:租賃門面和銷售由加盟商出資,建廠生產則由供應商負責,海瀾之家扮演的更像是中間人角色。與此同時,海瀾之家把產品設計、成衣生產、運輸配送等中間環節外包,自身僅需要負責品牌宣傳和經營管理,可以說是典型的“輕資產”運營。

“輕資產模式”是海瀾之家實現快速擴張和規避庫存風險的關鍵,不過其弊端顯而易見。雖然轉嫁了庫存風險,但隨著海瀾之家的品牌不斷做大,很難有供應商能出資幾千萬甚至上億元拿貨,海瀾之家不得不自己出資買貨。此外,近百億元的存貨也很難讓供貨商完全承擔。中報顯示,海瀾之家旗下子公司海一家(“海一家”品牌是海瀾之家旗下一個全新的自主服飾品牌,致力于打造親民的百姓品牌。)也參與尾貨處理,共同承擔滯銷風險。有人說了,變相“打折”的海一家在線下也可以幫海瀾之家清庫存。但別忘了,子品牌海一家沒辦法像海瀾之家那樣鋪滿大街小巷,加之坪效低,其業績也早在2016年起就大幅滑坡。

本來海瀾之家的存貨周轉天數就偏高,2019年中報顯示周天天數為263.62,這將導致衣服款式幾近于“半過季”的狀態。在這樣的“快時尚”節奏里,海瀾之家的庫存周轉時間簡直無法原諒。在2011年備受詬病的美特斯邦威第4季度存貨周轉天數約為130天,而海瀾之家的庫存周轉天數竟然高達263.62天。美特斯邦威在庫存壓力面前的潰敗是有目共睹的,因此小股東和媒體對海瀾之家的質疑就不難理解了。2019年9月2日收盤數據顯示海瀾之家總市值:377.03億 ,美邦服飾總市值:56.53億。

一方面被投資者質疑未來發展,另外一方面被行業人士指責涉嫌抄襲,這都導致海瀾之家創始人周建平在股東大會上失態,怒懟中小股東。在不斷發酵的負面輿論背后,昔日服飾領域的標桿企業海瀾之家到底出現了什么問題?

世界上沒有空穴來風的企業負面信息,低于5%的收入與利潤增長,高達95億的存貨,165億的負債,不足5000萬的研發費用,這一組數據應該是對海瀾之家跌落神壇最為客觀的解釋。世界上沒有依靠一種商業模式就可以長治久安的企業,不可否認海瀾之家的獨特模式在其歷史發展過程中發揮了重大貢獻,但這種模式在新的經營環境下暴露出巨大風險已是不爭的事實。降低低庫存風險,重視自主原創的設計與研發,是海瀾之家創始人周建平應該正視的問題,而不應該只是為已經暴露的問題進行掩飾。

海瀾之家的銷售利器

海瀾之家創始人周建平的品牌宣傳理念很簡單,就是“明星代言人+大量廣告”。多年前海瀾之家在央視投放的廣告雖然被吐槽“俗且土”,但其灌輸式的廣告語卻也實實在在地提升了品牌的知名度。據了解,海瀾之家自2014年開啟娛樂營銷布局起,廣告支出費用每年超過5億元,是同期七匹狼、九牧王的5-10倍;今年上半年廣告宣傳費達到3.2億元,同比增長30.73%。與高昂的廣告費用支出相比,海瀾之家今年上半年的研發支出只有可憐的0.32億元,而且這已經增長了72.41%,去年同期只有0.18億元。重廣告而輕設計是否有些本末倒置呢?海瀾之家“男人的衣柜”增長乏力的背后,線上去庫存緩慢、重營銷棄研發、多元化失速擴張等“三大危機”不容忽視。

海瀾之家掌門人的胸懷

針對存貨問題,周建平現場親自回應:“總有人問存貨問題,這個問題我答得耳朵都要起繭了,我也拜托你們,今天聽完之后出去跟別人說一下,一會不要再問這個問題了。海瀾的經營模式沒有問題,我們的營收還在持續增長,那些質疑我們存貨問題的,你讓他找一家營收比我們高的來,如果營收沒有超過海瀾,就沒有資格質疑我們。”

當被問及“2019年的經營模式將如何提升?”董事長周建平說:“具體思路是商業機密,如果我現在告訴你,你去告訴我們的競爭對手怎么辦。”令提問者尷尬的是,周建平還奚落:“一年你就能研究的明白了?如果你水平足夠,就是你來做董事長了。”

渾水調研直擊海瀾之家股東大會現場報道中說:“海瀾之家管理層的態度,極度缺少耐心和謙和”,文中甚至不客氣地評價:“都說胸懷決定一個人發展的上限,以此來看,海瀾還需多修煉。”

近來,有關海瀾馬文化博物館的視頻又成了微博上的熱點,過去,有人指責周建平玩馬是“不務正業”,他是如此回應:“如果海瀾是一頂皇冠,那么馬是皇冠上的明珠,它不是用來遮風擋雨的,而是點睛之珠。”假如馬云感受海瀾“馬文化”的思考是“討好消費者”,那么,股東會上回應小股東時,周建平的態度似乎該更平和一些,耐心一點。細節決定成敗,打造百年基業,要學會自謙、謹慎、低調。

消費者眼中的海瀾之家

一個路口好幾家海瀾之家,有網友從沒持倉海瀾股票就是因為買過海瀾之家褲子,感覺價質偏離嚴重,認為公司發展空間有限。

我買了5,6年海瀾之家的東西了,原來價格還好,現在價格越來越高了,夏天薄褲子和polo杉都要300元了,但是褲子質量是真的越來越差,最多穿一年多。

買了件T恤,剛穿上身,孩子調皮,我要去揍他,老媽隨便拉了我肩頭一把,衣服差點被扯成了兩半,之后繞道海瀾之家。

面料差,價高。進入撕臉撈金階段。

都是服裝廠代加工,最后掛個吊牌而已。

我好多衣服都他家買,覺得年輕便宜好搭配,品牌也做起來了,優勢就在于又是品牌,而且價格低廉,但是這幾年我都不買他家衣服了,我寧可天貓買四五百的雜牌,他家衣服款式沒變化不說,越來越顯得老氣,而且質量越來越差,體恤洗一次必定變型,夾克爛邊,簡直了,我特么再有錢也穿不起一次性的啊!而且現在質量那么一般的夾克都是四百五起步,一點沒版型,稍微有點風吹衣服亂飛,薄的要死,總之掙到錢了,膨脹了,質量不提高,價格是一路漲

店員一年比一年漂亮,衣服質量一年比一年差,服務挺好,就是不做質量,價格還越來越高,遲早死。

去過好多次了,想買一身藏青的西裝。可是褲子的腰都是大松緊帶的,穿到身上一點型都沒有。特別丑,我穿二尺三腰圍。但是25,26的人也能穿這個褲子。

我去了我市海瀾之家店幾次,但一件沒買,感覺都沒街邊店的好看。沒有貶低的意思。希望努力提升品質!打折不是生存之道。

我是女生,十年前我路過海瀾之家的店門,看著里面的衣服,覺得陽光帥氣很有型,那個時候是印小天代言的,怎么看怎么舒服,簡單陽光款的,看著也有檔次,那個時候就想有男朋友了,一定給男朋友買這個牌子的服裝,后來換了代言人杜淳,尼瑪瞬間覺得特么路人地攤貨的感覺……我以前也挺喜歡杜淳的,至少插刀教之前覺得他很有演技,一臉正氣,后來發現這貨紅了以后,一臉正氣慢慢消失,杜淳又是成熟型的跟印小天師奶陽光型完全不一樣,從那個時候開始海瀾之家的衣服款式,越來越難看,進去逛了以后發現款式難看不說,質量也很差……十多年前我同學在海瀾之家生產線上過班,說是海瀾之家質量非常好,生產線把關非常嚴格,現在她看看海瀾之家都吐槽說越來越差

之前在那上過一個月班,管理有點讓人不理解,太過于不變通,賣場客人多到一個導購同時搭帶幾個不同的客人,但店鋪門口的站崗銷售(大家輪流值班)還是不能移步幫忙,就連沒人收款門口那個銷售都不能離開,很多客人直接吐槽門口站的是傻蛋,可惜有苦說不出,解釋客人還罵,營業額要現金存入銀行,其他方式不行,要知道一線城市的銀行每天排隊多少人,就這點事,基本每天店長或領班要在銀行呆上兩三個小時! 基本是店長去,休息時時領班去,一天上班8個小時,店長做為最大的管理者,管理整個店的運行,但去銀行排基本花了上班三分之一的時間!搞笑吧。。

海瀾之家 真的衣服質量不行 就是廣告做的好 騙了好多消費者。

早安,感謝各位的評論!我不是他們的托!我們同樣只是消費者!我是從一個企業發展的中立角度去說的!任何一家企業,在發展過程中,都會遇到各種問題!但是不代表企業就沒有再發展!哪怕是增速放緩,那也是發展過程中需要經歷的!

多做點慈善事業吧!別把錢都花在🐎身上了,海瀾之家的衣服買過,質量確實不行,自己要正視問題,中國的企業但凡做的好了,賺到錢了,老總就開始飄了,沉不下來做品質服務,開始投資搞別的項目,這就是中國很少🈶️百年企業、百年品牌的原因。

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Tags:海瀾之家   股票   投資

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