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三流資產融資百億真厲害?海航躋身新三板第一資本系的秘密

來源:讀懂新三板 | 2016-01-21 21:55:38 作者:

三流資產融資百億真厲害?海航躋身新三板第一資本系的秘密

作品名稱 : The Empire of Light, II

藝術家 : Rene Magritte

如果你關注新三板,那么你今天是來對地方了,讀懂君今天推送給你的文章,絕對不可錯過。

這是一個關于新三板最大資本系的故事,故事的主角是海航系

在A股市場,海航系至少深度參與了9家上市公司;在港股市場,海航系至少擁有兩家上市公司。這些大眾都已熟知。今天,讀懂君將給你講述海航系在新三板的故事。

是的,海航系,已經成為新三板最大資本系,截至今天,海航系旗下至少有8家公司完成新三板掛牌,3家正在等待掛牌。這些公司已經在新三板完成至少55億元融資,已經披露尚未完成的融資則高達82億元。

如果這些操作都能實現,你會發現,一個絲毫不輸九鼎的龐然大物,正在新三板市場崛起。

下面,讀懂君為你還原這個新三板最大資本系的秘密。

1,三流資產也有春天

準確地說,這是一個灰姑娘逆襲的故事,只是灰姑娘能否成為白雪公主,目前很難判斷。

而灰姑娘的逆襲,主要手段是掛牌和融資。

2013年底,新三板擴容。海航系極其敏銳地意識到了這個機會,并在第二年七月,完成了旗下第一家公司聯訊證券的掛牌,這也是海航系新三板版圖內的最好資產。

掛牌新三板前,聯訊證券的凈資產6.26億元,在115家券商中排名101,扣除非經常性損益,當年虧損152萬元。但在掛牌新三板后,兩次融資額加起來超過37億,超過掛牌時凈資產的6倍。

而另一家公司海航冷鏈,連續虧損,凈資產僅剩2000多萬元,但在掛牌新三板后一次即融資17億元,募集到了相當于掛牌時凈資產70倍的資金。

天量融資迅速美化了資產負債表甚至收入利潤表,至少從帳面上看,這兩家公司已經是準一流資產。

嘗到了甜頭的海航系,正在大規模復制這一模式。易建科技、新生飛翔、首航直升等公司都已經發布數倍于其凈資產的融資方案。

海航系旗下新公司也正在源源不斷申請掛牌,2015年10月,海航期貨完成掛牌;11月,皖江金租完成掛牌;12月,思福租賃完成掛牌;12月,渤海保理申請掛牌新三板;2016年1月19日,海航國際酒店申請掛牌新三板;1月20日,武漢海航華之旅商務股份有限公司申請掛牌新三板。

那么,海航系各家公司具體是怎么運作的?讀懂君下面細細道來。

2,聯訊證券:凈資產6.26億元卻融資37.8億元

2014年7月,聯訊證券掛牌新三板,這是海航系旗下第一家掛牌新三板的公司。

聯訊證券的前身是1988年成立的惠州證券,2003-2009年受華遠集團控制,并更名為聯訊證券。公司成立21年后,也就是2009年6月,海航系入主。

今天,聯訊證券已經是新三板上的明星公司,市值70億元,有近40家做市商為其做市。但細讀掛牌時的公開轉讓說明,會發現聯訊證券掛牌時著實算不上優質資產。

2013年,聯訊證券的總資產27億元,凈資產6.26億元,營業收入3.2億,凈利潤806萬元,而扣非后虧損151.6萬元。而在2012年,聯訊證券的總資產41.7億元,凈資產6.2億元,營業收入2.1億元,虧損5698萬元,扣非后虧損5827萬元。

根據中國證券業協會的數據,2013年度,聯訊證券的總資產27億元,在115家證券公司中排名88;凈資產6.2億元,排名101。

2014年10月,聯訊證券融資9.9億元。這非常重要,2014年聯訊證券凈資產增加到17億元,排名上升到83;聯訊證券的總資產躍至106億元,排名升到69。

2015年4月,聯訊證券再次完成27.9億元的融資,這再次帶動了聯訊證券大發展。整個2015年,聯訊證券實現收入15.5億元,凈利潤4.8億元。2015年末,公司凈資產44.2億元。

兩次融資,聯訊證券共獲得37.8億元資金,相當于2013年末聯訊證券凈資產6.26億元的6倍。各位如果了解券商股的估值應該很清楚,券商股是按PB(市凈率,即市值/凈資產)估值的,兩三倍就算不錯的估值,6.26億元凈資產融到37.8億元,資本運作能力確實很強,何況是在新三板。

當然,一個很重要的原因是每次融資海航系都有參與。

資本的力量迅速將聯訊證券從末流券商變成中游券商,聯訊證券因此成為新三板上最大的贏家之一。

如果說聯訊證券是一個灰姑娘成公主的故事,那下面這個故事堪稱化腐朽為神奇。

3,海航冷鏈:凈資產2000多萬,結果融了17億

一家傳統行業的公司,成立18年,營收1個億,凈資產2000多萬,連續虧損,突然完成一筆17億元的融資,這像不像是一個神話?

神話的主角是海航冷鏈。海航冷鏈是第三方冷鏈物流公司,主要客戶有和路雪、宜家、雀巢等。

2012年,海航冷鏈收入5522萬,虧損636萬;2013年收入6608萬,虧損137萬;2014年營業收入1.25億元,凈利潤11.2萬,扣非后虧損133萬。

2015年1月,海航冷鏈完成掛牌。6個月后,公司完成一筆17億元的融資,其中原股東海航物流和張彤出資7億元,剩余10億元由公司高管、投資機構、做市商吃掉了。

寫到這里,讀懂君要插一句,其實海航旗下各家公司在新三板的融資,海航多少會參與,這其中的門道是,第一,公司質量一般,老股東參與可以堅定其他投資者的信心;第二,維持持股比例。

回到海航冷鏈,17個億相當于什么?相當于掛牌時海航冷鏈凈資產的70倍!

有錢之后,海航冷鏈開展了大量的上下游布局。

2015年8月21日,海航冷鏈宣布投資6000萬元設立全資子公司北京海航冷鏈物流有限公司;

2015年10月30日,海航冷鏈宣布與海航物流旗下恒運投資控股共同出資3億美元在上海自貿區設立海冷融資租賃有限公司,其中海航物流出資2.25億美元,占75%股份。借此,海航冷鏈進入金融業務。

2015年11月,海航冷鏈宣布重大資產重組,宣布以不超過1.92億元獲得河南冰熊30%的股權,以不超過1.54億元的代價獲得華人供應鏈34%的股權。通過并購,公司試圖改善經營狀況和盈利能力。

2015年12月30號,海航冷鏈發布《戰略發展規劃》,宣布要從“第三方冷鏈物流倉儲、運輸、配送服務和解決方案的提供商”向“全球化產、融、信一體的冷鏈產業集成服務商”轉變。

海航冷鏈會成功嗎?有錢,就有一切可能。

如果說這個故事堪稱化腐朽為神奇,下面這個故事估計會讓你大吃一驚。

4,易建科技:自家軟件外包公司要融30億做互聯網+

第三個故事的主角來了,這是一家軟件外包公司,更準確的說法是,這是海航集團自己的軟件外包公司。這家公司名叫易建科技,掛牌時海航集團和下屬公司持有52.54%股權。

易建科技的多數業務來自于海航集團及其下屬公司,2012年、2013年、2014年1-6月,易建科技營業收入分別為 3.6億元、3.8億元、1.3億元,其中來自關聯方的營業收入分別占當年營業收入的比例分別為58.77%、68.47%、73.08%。

和聯訊證券、海航冷鏈一樣,易建科技也并非海航創建的公司。易建科技創辦于1998年,2009年,海航信息以1775萬元獲得公司75%股份。

就是這樣一家公司,2015年11月突然發布重磅融資方案,宣布發行1.57億股,融資不超過30億元。

一個大部分收入都依靠關聯方,尚未證明其獨立業務能力的IT外包公司,竟然要募資30億元。也許是為了讓大家相信這事靠譜,海航集團或關聯方決定自己認購不低于募資總額的50%。

融資30億,背后是80億元的投資計劃。易建科技希望將80億元投向5個項目:“免稅易購”海南免稅跨境電商平臺建設項目、支付平臺建設項目、“智慧+”海南國際旅游島建設項目、“海航云+”云數據中心建設項目、新興戰略IT產業收購項目。

很簡單,外包公司要玩互聯網+了。目前,該次融資尚無進一步的消息。

各位,你們覺得這事靠譜么?

5,其他公司在忙什么

介紹完上述三家公司,讀懂君真心要為海航點個贊。至少,經過大規模融資,聯訊證券、海航冷鏈有脫胎換骨的跡象。

那么,海航系其他公司都在忙什么?

新生飛翔 2015年3月掛牌,海航集團及其關聯公司100%控股該公司,該公司主要業務是幫航空公司做機身、雜志、內飾的廣告代理。2014年收入1億元,凈利潤1000萬,凈資產3.28億元。2015年3月掛牌時,該公司對海南航空股份有限公司以每股1元做過一輪1億元的融資。

2015年11月,新生飛翔拋出重磅融資方案,擬發行不超過8.24億股,每股1.82元進行融資,募集金額不超過15億元。原股東全部放棄認購,但并未披露新增投資者,該筆發行方案已經發布公告,等待打款。

首航直升 2015年4月掛牌,該公司100%被海航旅游直接或者間接控制。2012年、2013年、2014年1-9月收入分別為4525萬元、7548萬元、6145萬元,如果扣除非經常性損益,利潤分別為虧損366萬、虧損8.7萬、虧損760萬元。2014年9月的歸屬于掛牌公司凈資產為4.2億元。

2016年1月,首航直升公布發行方案。宣布發行不超過17.5億股,每股2元,融資不超過35億元。海航集團及其控制企業將以現金加資產的方式認購不低于30%的增發股票

此外,海航旗下的海航期貨、皖江金租、思福租賃都在2015年10-12月掛牌,目前尚未披露融資計劃。

正在掛牌的公司則包括渤海保理、海航國際酒店、武漢海航華之旅商務股份有限公司。

看上去,海航系正在新三板下一盤大棋。

恭喜海航系,新三板最大資本系。

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